中国 资金池业务 资管新规 市场影响 整改 资金池 意在打破刚兑 提高无风险收益水平(图) 资管新规首次认定了刚性兑付的四种情形,根据如下“情形一”和“情形二”的定义,资金池存在隐形刚性兑付。 图表

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2018年中国资金池业务资管新规及市场影响 整改资金池意在打破刚兑 提高无风险收益水平(图)

字体大小: 2018-06-29 14:00  来源:中国报告网

中国报告网提示: 资管新规首次认定了刚性兑付的四种情形,根据如下“情形一”和“情形二”的定义,资金池存在隐形刚性兑付。 图表

       资管新规首次认定了刚性兑付的四种情形,根据如下“情形一”和“情形二”的定义,资金池存在隐形刚性兑付。 

图表:资管新规明确的“刚性兑付”认定标准


 资料来源:观研天下整理

       为何一定要打破“刚性兑付”? 

       在央行发布的“中国人民银行有关负责人就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》答记者问”中,问题十“为什么要打破资管产品的刚性兑付?”的回答是: 
 
       刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质,提高无风险收益水平,干扰资金价格,不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用,还弱化了市场纪律,导致一些投资者冒险投机,金融机构不尽职尽责,道德风险较为严重。 

       参考观研天下发布《2018年中国资金信托行业分析报告-市场运营态势与投资前景预测

       打破刚兑,最终是为了实现防风险和去杠杆的两大政策目标。1)刚性兑付抬高市场无风险收益水平,扭曲了资金价格,影响了金融市场的资源配置效率,最终将风险在金融体系内累积,集聚为金融体系的系统性风险;2)刚性兑付助推影子银行无序扩张,干扰宏观调控且影响宏观审慎监管的推进,推升杠杆水平。 

图表:刚性兑付抬高了市场无风险收益水平


 资料来源:观研天下整理

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