9月27日讯，财政部发布《关于基本养老保险基金有关投资业务税收政策的通知》，对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资过程中，提供贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税。对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资取得的归属于养老基金的投资收入，作为企业所得税不征税收入；对养老基金投资管理机构、养老基金托管机构从事养老基金管理活动取得的收入，依照税法规定征收企业所得税。对社保基金会及养老基金投资管理机构管理的养老基金转让非上市公司股权，免征社保基金会及养老基金投资管理机构应缴纳的印花税。
基本养老保险，是国家根据法律、法规的规定，强制建立和实施的一种社会保险制度。在这一制度下，用人单位和劳动者必须依法缴纳养老保险费，在劳动者达到国家规定的退休年龄或因其他原因而退出劳动岗位后，社会保险经办机构依法向其支付养老金等待遇，从而保障其基本生活。
我国65岁以上人口占比已从2013年的9.7%上升至10.8%，我国目前面临全球规模最大、速度最快、持续时间最长的人口老龄化问题，至2040年中国65岁以上人口占比将超过美国。同时，老年抚养比逐年上升，从2013年的13.10%增加至2016年的14.96%，2016年老年抚养比较2015年增长0.63个百分点，平均每100名劳动年龄人口要抚养近15位老人，社会养老压力进一步加大。
全国基本养老保险基金征缴收入持续低于同期养老保险基金支出，且收支缺口逐年扩大。2016年全国养老保险基金征缴收入为2.75万亿元，基金支出为3.40亿元，缺口达0.65万亿元，主要依靠各级财政补贴填补缺口。存量缺口+“统账结合”+流量缺口，导致基本养老保险持续入不敷出。
我国的养老保障体系包括三大支柱：基本养老保险(国家层面)、企业/职业年金(企业层面)、商业养老保险(个人层面)。目前养老保障仍以基本养老保险为主，企业年金和个人商业养老保险的规模较小。
我国商业养老保险的参与度较低, 中国人均长期寿险保单持有量仅为0.1份，远低于发达国家 1.5份以上的水平。2016年，寿险公司总资产12.44万亿元，多年来，寿险资产中80%是属于理财产品，其中的养老保险大部分为分红型养老保险，而只有20%属于传统的养老保险，例如年金保险和生存保险等产品，这些产品才是真正的养老保险资产。按这一比例推算，2016年真正的养老保险资产仅为2.49 万亿元，占GDP 比重为3.34%。2016年寿险原保费收入为17442.22亿元，按养老保险占比20%的收入结构推算，2016年养老保险原保费收入为 3488.44亿元，保险密度为252.29元/人，保险深度为0.47%，还存在巨大的发展空间。
参考观研天下发布《2018年中国养老保险市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
政策通知如下：
关于基本养老保险基金有关投资业务税收政策的通知
财税〔2018〕95号
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），国家税务总局各省、自治区、直辖市、计划单列市税务局，新疆生产建设兵团财政局：现将全国社会保障基金理事会（以下简称社保基金会）受托投资的基本养老保险基金（以下简称养老基金）有关投资业务税收政策通知如下：
一、对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资过程中，提供贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税。
二、对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资取得的归属于养老基金的投资收入，作为企业所得税不征税收入；对养老基金投资管理机构、养老基金托管机构从事养老基金管理活动取得的收入，依照税法规定征收企业所得税。
三、对社保基金会及养老基金投资管理机构运用养老基金买卖证券应缴纳的印花税实行先征后返；养老基金持有的证券，在养老基金证券账户之间的划拨过户，不属于印花税的征收范围，不征收印花税。对社保基金会及养老基金投资管理机构管理的养老基金转让非上市公司股权，免征社保基金会及养老基金投资管理机构应缴纳的印花税。
四、本通知自发布之日起执行。本通知发布前发生的养老基金有关投资业务，符合本通知规定且未缴纳相关税款的，按本通知执行；已缴纳的相关税款，不再退还。
基本养老保险，是国家根据法律、法规的规定，强制建立和实施的一种社会保险制度。在这一制度下，用人单位和劳动者必须依法缴纳养老保险费，在劳动者达到国家规定的退休年龄或因其他原因而退出劳动岗位后，社会保险经办机构依法向其支付养老金等待遇，从而保障其基本生活。
我国65岁以上人口占比已从2013年的9.7%上升至10.8%，我国目前面临全球规模最大、速度最快、持续时间最长的人口老龄化问题，至2040年中国65岁以上人口占比将超过美国。同时，老年抚养比逐年上升，从2013年的13.10%增加至2016年的14.96%，2016年老年抚养比较2015年增长0.63个百分点，平均每100名劳动年龄人口要抚养近15位老人，社会养老压力进一步加大。
2013-2016年全国老龄人口养老占比情况
图表来源：公开资料整理
全国基本养老保险基金征缴收入持续低于同期养老保险基金支出，且收支缺口逐年扩大。2016年全国养老保险基金征缴收入为2.75万亿元，基金支出为3.40亿元，缺口达0.65万亿元，主要依靠各级财政补贴填补缺口。存量缺口+“统账结合”+流量缺口，导致基本养老保险持续入不敷出。
中国基本养老保险收支情况
图表来源：公开资料整理
我国的养老保障体系包括三大支柱：基本养老保险(国家层面)、企业/职业年金(企业层面)、商业养老保险(个人层面)。目前养老保障仍以基本养老保险为主，企业年金和个人商业养老保险的规模较小。
我国商业养老保险的参与度较低, 中国人均长期寿险保单持有量仅为0.1份，远低于发达国家 1.5份以上的水平。2016年，寿险公司总资产12.44万亿元，多年来，寿险资产中80%是属于理财产品，其中的养老保险大部分为分红型养老保险，而只有20%属于传统的养老保险，例如年金保险和生存保险等产品，这些产品才是真正的养老保险资产。按这一比例推算，2016年真正的养老保险资产仅为2.49 万亿元，占GDP 比重为3.34%。2016年寿险原保费收入为17442.22亿元，按养老保险占比20%的收入结构推算，2016年养老保险原保费收入为 3488.44亿元，保险密度为252.29元/人，保险深度为0.47%，还存在巨大的发展空间。
参考观研天下发布《2018年中国养老保险市场分析报告-行业运营态势与发展前景研究》
政策通知如下：
关于基本养老保险基金有关投资业务税收政策的通知
财税〔2018〕95号
各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），国家税务总局各省、自治区、直辖市、计划单列市税务局，新疆生产建设兵团财政局：现将全国社会保障基金理事会（以下简称社保基金会）受托投资的基本养老保险基金（以下简称养老基金）有关投资业务税收政策通知如下：
一、对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资过程中，提供贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税。
二、对社保基金会及养老基金投资管理机构在国务院批准的投资范围内，运用养老基金投资取得的归属于养老基金的投资收入，作为企业所得税不征税收入；对养老基金投资管理机构、养老基金托管机构从事养老基金管理活动取得的收入，依照税法规定征收企业所得税。
三、对社保基金会及养老基金投资管理机构运用养老基金买卖证券应缴纳的印花税实行先征后返；养老基金持有的证券，在养老基金证券账户之间的划拨过户，不属于印花税的征收范围，不征收印花税。对社保基金会及养老基金投资管理机构管理的养老基金转让非上市公司股权，免征社保基金会及养老基金投资管理机构应缴纳的印花税。
四、本通知自发布之日起执行。本通知发布前发生的养老基金有关投资业务，符合本通知规定且未缴纳相关税款的，按本通知执行；已缴纳的相关税款，不再退还。
财政部税务总局
2018年9月20日
资料来源：公开资料，观研天下（YZ）整理
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