地产供给侧改革,从增量到存量。
《从区域和产品结构上推进地产供应侧改革》报告中指出,解决房价涨幅过高的手段除增大土地供应外,更加重要的方向在于存量改革,即构建多层次供给体系和树立“人人有房住、不等于人人有房产”的消费观。
广州方案是对中央政府 2017 年《住房租赁和销售管理条例(征求意见稿)》和 2016 年《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》两大租赁市场顶层设计的首次地方具体落实。
对广州方案主要内容解读
1)明确壮大发展租售并举住房体系。
要求到 2020 年,形成政府、企业和个人互相补充、协同发展的租赁住房供应体系,促进大、中、小住房租赁企业蓬勃发展;多层面支持住房租赁消费需求,实现租者幸福居住。方案明确扶持住房租赁企业,打造广州现代租赁产业总部经济。鼓励供应主体多元化,抢占发展广州现代租赁产业总部经济的先机。
2)“租售同权”得到明确保障。
2016 年中央文件《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》中已明确指出,“承租人享受义务教育、医疗等基本公共服务”。本次广州方案是对 2016 年《若干意见》中相关规定的具体细化,但对租客范围进行明确规定,即“本市户籍的适龄儿童少年、人才绿卡持有人子女等政策性照顾借读生、符合市及所在区积分入学安排学位条件的来穗人员随迁子女”。从本质上讲,对受益范围仍未扩大至全体租客。
3)落实税收优惠。
广州方案基本完全按照国务院 2016 年《意见》纳税优惠推进。但遗憾的是,在个人出租住房个税减半方面,广州方案并未推行。
后期影响深远。
本次广州方案是地方政府对此前国务院《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》六大顶层设计的补充,属于培育和发展住房租赁市场的具体政策和措施。我们认为后续会有更多地方政府出台相关文件。
对行业中长期构成利好。
新一届政府在房地产发展顶层制度设计中最大改变是构建多层次住宅市场体系,最终实现“高端有限制、中端有市场,低端有保障”的房地产市场。我们认为立足构建“租售并举”市场,有利于房地产行业中长期的健康发展。
投资建议:截至 2017 年 7 月 19 日,A 股市场动态(TTM)PE 在 19.87 倍,房地产板块动态(TTM)PE 在 16.77 倍。政策对从事长租公寓业务的万科、世联行构成直接利好、间接利好商业类(中国国贸、金融街、北辰实业)和地产基金(嘉宝集团)。
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