制造业投资主要影响工业建筑，在工业建筑的分类中，我们把所有制造业的厂房建设和安装工程称为工业建筑（简称“工建”）。2004-2012年工业建筑安装工程投资CAGR达33%，整体增速比较平稳，之后连续下滑。2012年以来，制造业投资增速持续下行，2018年1-5月，制造业投资同比增长5.20%，增速连续两个月回升。高技术制造业投资增长加快。1-5月份，高技术制造业投资增长 9.7%。其中，半导体分立器件、工业自动控制系统装置、通信系统设备、集成电路制造业投资增长均超过28%。
图表：制造业固定资产投资增速连续在低位波动
资料来源：观研天下整理
制造业投资增速或触底回升。国家“十三五”规划提出将以加快转变经济发展方式为主线，以产业结构升级、消费结构升级、产业区位转移为特征的制造业转型过程将会持续，这将在“十三五”期间给建筑安装工程带来发展机遇。2017年11月国务院印发《关于创建“中国制造2025”国家级示范区的通知》，对“中国制造2025”国家级示范区创建工作进行全面部署。《中国制造2025》这一十年行动方针或将推动制造业投资的回升。
图表：中央推进中国制造2025
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从PMI来看，我国PMI从2016年年初以来呈上升趋势，建筑业PMI自2016年以来也逐步上移。在供给侧改革的背景下，行业产能利用率提升，我国经济结构持续优化。未来随着供给侧改革和“中国制造2025”的持续推进，制造业投资增速或回升。
参考观研天下发布《2018年中国建筑行业分析报告-市场运营态势与发展前景预测》
图表：PMI 指数上移
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图表：建筑业PMI 稳中上升
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