国内运动户外行业市场规模处于稳定增长阶段、行业已步入成熟期，市场集中度较高，国际品牌引领竞争格局走向。随着 2008 年奥运会运动热潮褪去，国内运动户外行业市场规模逐年下降，在 2013 年达到-3.27%，随后触底反弹，2014 年开始达到稳定增长阶段，实现年均 12%增速。就体育用品消费而言，男性消费者与女性消费者的比例约为 6:4，人均消费呈上升趋势。随着国外运动品牌在中国市场的渗透率不断提高，运动户外行业成为服装行业中集中度最高的子行业，CR10 从 2012 年的 63.5%上升到 2017 年的 73.0%。
图表：运动户外行业市场规模（亿元）及增速（%）
资料来源：观研天下整理
图表：运动户外行业市场集中度情况
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市场内竞争品牌较服装行业其他子版块相对较少，品牌忠诚度高，行业已基本处于成熟期，竞争较为激烈，国外品牌占绝对优势。根据中国纺织品商业协会户外用品分会公布的《中国户外用品 2017 年度市场调查报告》，2017 年中国户外用品行业零售总额为 244.6 亿，同比增长 3.22%。行业零售额自 2011 年创下 50%的增速高峰后，连续 6 年下降，2017 年再次创下行业有史最低增速。
参考观研天下发布《2018年中国户外服饰行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测》
图表：运动户外行业主要品牌及其所属公司概况
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国内户外行业在经历了 2008-2012 年的快速增长期后，2013 年开始进入调整期。户外服饰行业目前仍处于去库存周期。探路者 17 年旅行服务板块并表收入贡献率下降，由于需求不振和库存的持续调整，净利未得到有效扭转； 2017 年整体收入增速有所提高，净利端除比音勒芬外均呈现下滑状态，显示行业整体销售承压。2015 年开始，随着人均可支配收入的增长，人们在健康生活、运动消费的态度转变，更多消费者倾向购买有针对性的专业运动鞋服，以追求更好的运动保护和更有效的训练。安踏由于优先完成去产能进程、较高的终端效率、符合亚洲人运动习惯的鞋服产品等因素，突破低迷行情、企稳回温，实现收入、净利端均达到 20% 以上增长。其他运动户外公司仍在调整中积极寻找业绩突破点。消费需求也从价格逐渐转向时尚品牌、品质和功能性，要求企业在产品定位、经营效率、发展战略层面进行深刻改革。
图表：运动户外类公司财务概况
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支持性政府政策推动运动服装需求、大健康概念驱动行业复苏。国务院于 2014 年公布的《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》和 2016 年《全民健身计划（2016-2020 年）》等文件，自上而下的推动运动服饰和体育用品的需求，包括退休人员、白领、学生在内，越来越多消费者更加频繁的购买运动服饰。据《2017 中国跑者调查》显示， 2017 年人均月跑量下降至 127km（2016 年为 133km，2015 年为 154km），每周训练频率也有所下降，跑者开始慢慢从拼跑量转变到科学训练的阶段，所以有针对性的专业运动鞋服的需求将会随之增长。
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