导读：《规划》提出“十三五”城镇污水处理设施建设规划投资 5644亿元与 “征求意见稿”中 5829 亿元数值相比略有下调。“十二五”期间全国污水处理水平有明显提升，但仍存在区域分布不平均等问题。
参考《2017-2022年中国城市污水处理行业运营态势及十三五竞争策略分析报告》
“十二五”期间全国污水处理水平有明显提升，但仍存在区域分布不平均等问题。到 2015 年底，全国城镇污水设施处理能力已达到 2.17 亿立方米/日，城市污水处理率达 92%，县城污水处理率达 85%。与此同时，污水处理设施建设仍然存在着区域分布不均衡、配套管网建设滞后、建制镇设施明显不足、老旧管网漏损严重、设施提标改造需求迫切、部分污泥处置存在二次污染隐患、污水再生利用率不高、重建设轻运营等突出问题。
管网建设和污水处理投资占比较高，水处理板块仍将维持高景气度。《规划》提出“十三五”城镇污水处理设施建设规划投资 5644亿元，与 “征求意见稿”中 5829 亿元的数值相比略有下调，较“十二五”规划投资额 4271 亿元增长 31%。该投资额在各细分领域的分布情况为：1）管网建设 3129 亿元，占比 54%；2）污水处理设施 1398 亿元，占比 33%；3）污泥无害化处理处置 294亿，占比 5%；4）再生水生产设施 158 亿，占比 3%；5）监管能力建设 44 亿元，占比 1%。
污泥处理、再生水、农村污水处理领域将出现投资机会。将“十三五”规划与“十二五”规划中的各项目标值进行对比，可以看出在 1）污泥无害化处置率、2）再生水利用率、3）建制镇污水处理率等领域目标值设定有大幅度提升。“十三五”期间预计新增污泥无害化处理处置规模 6.01 万吨/日，新增再生水生产规模1050 万立方米/日，建制镇污水处理率目标从 30%提升至 70%。
我们认为以上数据释放出政府环境治理将在污泥处理、再生水、乡镇农村污水处理等领域发力的信号，相应板块将出现投资机会。
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“水费改革”、“PPP 模式”保障城镇污水“十三五”规划顺利推行。为保障“十三五”规划的顺利推行，《规划》提出相关保障措施：1）合理制定和调整城镇污水处理收费标准，收费标准要补偿污水处理和污泥无害化处置的成本并合理盈利；2）完善投融资体制，积极推进 PPP 模式在城镇污水处理领域的应用，鼓励“厂网一体”模式。以上信息表明中央政府从顶层设计层面推进“水费改革”的决心，相关板块利润空间将得到保障，市场空间进一步打开；另外，对于“PPP 模式”的鼓励与之前财政部下发的《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》中提出的“在垃圾处理、污水处理等现金流稳定、市场化程度高的领域强制实施 PPP 模式”的要求高度一致，“PPP 项目运作能力”将成为评判标的质量的重要指标。
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