环氧乙烷利润时代终结

       导读：环氧乙烷利润时代终结。边双娜表示，2015年环氧乙烷较去年新增产能101.7万吨，增长幅度达到27.6%。增长速度仍然非常快。2016年复产或者计划内的新增产能仍将达到70万吨左右，环氧乙烷需求增速要远远落后于产能增速。
       参考：《中国环氧乙烷市场全景调查及未来五年投资价值评估报告》
       “近年来，国内各区域环氧乙烷年均价走势均呈下滑趋势，随着产能逐年增加，环氧乙烷利润时代已经终结。”中宇资讯分析师边双娜表示。

　　2008~2009年、2014~2015年这两个阶段环氧乙烷下滑幅度较大，2008年全球经济危机爆发后，整个化工行业走势疲弱，利润不佳，华东地区各工厂环氧乙烷年均价下滑幅度达54.7%，华北地区下滑幅度达55.2%，东北区域下滑幅度达55.5%。2014~2015年华东区域环氧乙烷下滑幅度达24.5%，华北区域下滑幅度达24.3%，东北区域下滑幅度达25.3%。

　　市场下跌的根本原因是市场供应量过剩，供需矛盾。据中宇资讯数据，我国环氧乙烷总产能从2005年的130万吨快速增加到2014年的650万吨；商品环氧乙烷产能由2005年的40万吨迅速增加到2014年的300万吨。到2015年，我国环氧乙烷总产能估算将达到790万吨，商品环氧乙烷将达到440万吨。受环氧乙烷产能过剩影响，价格也逐年大幅下跌。

　　边双娜表示，2015年环氧乙烷较去年新增产能101.7万吨，增长幅度达到27.6%。增长速度仍然非常快。2016年复产或者计划内的新增产能仍将达到70万吨左右，环氧乙烷需求增速要远远落后于产能增速。2015年环氧乙烷需求总量在228.5万吨左右，已低于356.7万吨的总产量，供大于求现状已不可避免，而且产能扩增还在继续，但下游新品种开发却仍未提上日程，仅靠目前的下游品种已不能消耗掉过剩产能。在未来相当长一段时间内，环氧乙烷开工率仍有下降风险。

　　从供不应求的盈利常青树，到现在产能大跃进导致的供大于求，利润微薄甚至亏损，环氧乙烷十年经历了一个过山车行情。在未来几年内，供大于求的现状并不能得以改变，其关键的突破点在于下游产品种类的开发。目前我国环氧乙烷下游品种不足500种，而日本下游开发品种则达到了5000余种，因此从长远来看，环氧乙烷的产能消耗并不是太大问题。但是短期内，在下游品种开发尚未跟上之前，环氧乙烷则要面临产能过剩的阵痛，价格也将承受长期低位运行的低迷。

　　现期国内环氧乙烷价格维稳，随行出货。因上海石化38万吨/年EO-乙二醇联产装置近日开始重启，预计此次停车约损失产量1000吨左右；永安药业停车，三江一套、三套装置停车，武汉装置慢慢恢复，市场供应面整体缩减，但由于下游跟进被动，对行情支撑有限。下游开工率4~6成，进入需求性淡季，对下游支撑力度不足，短线关注原料走势，跟进消息指引。据中宇资讯预测，在经济效益不佳的情况下，部分民企再度关停或者关停某套装置。尽管供应缩减，但需求不佳上行动力不足，短线维稳观望，跟进工厂消息指引。